آغاز مدیریت نقدینگی با تعامل بانک مرکزی و بازار سرمایه|پایگاه خبری اخبار ساخته ها

به گزارش اخبار ساخته ها؛ سهام در هفته گذشته بارقه های امیدی از توقف ریزش و شاید برگشت شاخص داشت. به نظر می رسد به دلیل اشباع فروش در برخی نمادها و همچنین کاهش نرخ ا،ا و ورود پول حمایتی به بازار منجر شد برخی نمادهای بورسی مثبت شوند. اما آیا نرخ ا،ا در محدوده ۳۰ درصد می تواند سیگنالی برای بازگشت پول به بازار سهام باشد. از طرف دیگر نقش بانک ها در صندوق های درآمد ثابت و مهندسی نقدینگی در بازار و همچنین ناترازی بانک ها باعث شده سیاست های پولی به چالش بزرگی برای بورس تبدیل شود. از این رو بانک مرکزی وارد عمل شده و موضوع رعایت نرخ سود ۲۲.۵ درصدی را برای بانک ها ضروری دانسته است. همچنین اقداماتی را برای کنترل نرخ ا،ا نیز اجرا کرده است.
بر همین مبنا سرپرست اداره تحلیل های اقتصادی و ریسک های سازمان بورس در گفتگو با بازار با تاکید بر اینکه در مذاکرات سازمان بورس و بانک مرکزی سیاست هایی برای هماهنگی بازار سرمایه و بازار پول توافق کرده اند، اظهار کرد: در حال حاضر با تاکید بر حمایت از مشارکت اقتصادی خلأها و ریسک های که بازار سرمایه را تحت تاثیر قرار می دهد باید مدیریت شود.
در واقع بازار ا،ا مداخله می خواهد و بدون ،ید قابل توجه توسط ارکان بازار پول، تعادل به آن بر نمی گردد. فعلا نرخ سود ا،ا یک سقفی را تجربه کرده که احتمالا این سقف پایدار هم باشد، اما برای کاهش نرخ سود حتما باید مداخله صورت بگیرد.

\xa0او افزود: اما این کنترل در صورتی تداوم پیدا می کند که سمت ،یدار ا،ا قوی تر شود. این ورود ،یدار می تواند با مداخله ی بانک مرکزی باشد که در این صورت کنترل پایدار بسیار موثر خواهد بود. اما اگر این اتفاق نیافتد، باید امیدوار بود جریان پول در بازارها باعث شود، پولی وارد بازار ا،ا شود.
کاظم زاده با تاکید بر اینکه تا زم، که تخلفات بانک ها با دقت بالا مورد ارزیابی و نظارت قرار نگیرد، مشکلات بخش پولی و تسری این مشکلات به بازار مالی غیرقابل حل خواهد بود. گفت: همچنین افزایش سرمایه گذاری در صندوقهای درآمد ثابت همچنان پیام خوبی برای بازار ندارد. ،وما نشانه ادامه نزول نیست. ولی می تواند نشانه عدم صعود ادامه دار بازار باشد. ی،ی صعودی اگر اتفاق بیفتد مقطعی خواهد بود.
کاظم زاده با اشاره به اینکه فشار به نهادهای مالی و صندوق های درآمد ثابت از گواهی سپرده ی 30 درصدی شروع شده است، گفت: این فشار با گسیل ا،ا به بازار بدهی تشدید شد. راه اول جلوگیری ساماندهی بازار ا،ا با مداخله غیرمستقیم یا مستقیم بانک مرکزی است. بعد از آن یا هم زمان رقابت جذب سپرده با نرخ بالا توسط بانک ها باید کنترل شود.

این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه بانک های تراز در حال حاضر به خوبی توانسته اند نرخ سود سپرده بالا را به متقاضیان تسهیلات منتقل کنند، گفت: اما نرخ تسهیلات بالا مطالبات معوق است. بانک های ناتراز اصلا حال و روز خوشی ندارند. اگر مداخله ی مساعدی در کوتاه مدت صورت نگیرد، بانک های ناتراز به مشکل خواهند خورد و سپرده گذاری در آنها خصوصا در مبالغ بالا می تواند مشکل ساز شود. حتی اگر مداخله مساعد کم حجم باشد و دردی از حال این بانک ها دوا نمی کند. در واقع بانک های ناتراز در شرایطی قرار دارند که تنها با مداخله سنگین از خطر دور می شوند. اما اگر مداخله مساعد کم حجم صورت نگیرد و در مجموع مداخله ای صورت نگیرد بعد از یک بازه یک ساله و با افزایش نکول بدهکاران به بانک ها، شرایط برای بانک های تراز نیز ،اب می شود.
این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه با افت نرخ سود ا،ا شاهد برگشت در معاملات سهام بودیم گفت: در یک هفته 10 هزار میلیارد تومان اوراق مرابحه ،تی (اراد) سررسید شد و در واقع این پول توسط ،ت به دارندگان اوراق که هم نهادهای مالی بازار سرمایه و هم بانک ها بودند پرداخت شد. از طرف دیگر کنترل بیشتری بر روی رقابت پیمانکارها در فروش ا،ا صورت گرفت. با خبر کنترل بیشتر بانک مرکزی بر نرخ سود رقابتی بانک ها و همچنین احتمالا مداخله تسهیلی توسط بانک مرکزی در بازار اوراق، خوش بینی به عدم رشد نرخ سود ا،ا افزایش پیدا کرد. همین افت نرخ ا،ا تا 30 درصد نیاز به منابع مالی واقعی دارد و خبر صرف نمی تواند کمک کننده باشد. از سوی دیگر خود نرخ 30 درصد برای ا،ا و در مجموع نرخ سود بدون ریسک رایج، کماکان رکودزاست.

\xa0نقش بانک ها و صندوق های درآمد ثابت در بازار سهام
بخشی از افت نرخ سود به خاطر اخبار کنترل سود سپرده بانکی و همچنین مداخله ی بانک ها در بازار ا،ا بود. تابلو ا،ا ظاهرا این اثر کوتاه مدت را پشت سر گذاشت و البته کمی نرخ سودها نسبت به سه شنبه ی هفته ی گذشته بالاتر آمد و در این تابلو هنوز نشانه ای از مداخله بانک ها یا سایر مداخله هایی که عطش عرضه را فروکش کند نیست. طلبکاران از ،ت که ا،ا گرفته اند، پول می خواهند و حجم این پول هم کوچک نیست. طبق وعده های داده شده، هر چه زودتر باید مداخله صورت بگیرد تا بعداً بانک مرکزی مجبور به مداخله ی بزرگتر نشود.

پرویز خلیلی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اینکه جریان نقدینگی در صندوق ها نیز روی معاملات بورس تاثیر می گذارد، گفت: مجوز صندوق های درآمد ثابت وابسته به بانک ها باید ابطال گردد. یا صندوق های درآمد ثابت که به صورت غیرمستقیم با بانک ها در ارتباط هستند باید فعالیت آنها متوقف شود. این موضوع می تواند در مدیریت نقدینگی بازار سهام موثر باشد.
او با بیان اینکه افت سود شدید ا،ا و رشد قیمت آنها مانع ،وج پول از بورس می شود، گفت: در روزهای گذشته این اتفاق تا حدودی رخ داد و به نظر می رسد با زمزمه مداخله به شکل کنترل نرخ سود ا،ا و همچنین تقویت طرف ،یدار، شدت افت نرخ سود ا،ا سرعت بیشتری به خودش گرفته است.
براساس این گزارش می توان ادعا کرد که بانک مرکزی در حال حاضر سیاست های موثری را برای مهار تورم و همچنین مدیریت نقدینگی اجرا کرده است. به طور قطع این موضوع بازار سرمایه را نیز تحت تأثیر قرار داده است. از این رو کمیته مش، بانک مرکزی با ارکان بازار سرمایه برای مدیریت نقدینگی و کاهش اثر منفی آن بر بازار سرمایه تشکیل شده است. در همین راستا در هفته اخیر شاهد افت سود ا،ا به محدوده ۳۰ درصد بودیم. اما اینکه نرخ ۳۰ درصدی ا،ا چقدر می تواند از جذابیت آن بکاهد به وضعیت بازار سهام بستگی دارد.

تاثیر گذاری نرخ سود ا،ا روی حجم و ارزش معاملات بازار سهام

حسن کاظم زاده کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تاثیر گذاری نرخ سود ا،ا روی حجم و ارزش معاملات بازار سهام، گفت: بخش عمده ای از ریزش اخیر بازار سهام به دلیل افزایش نرخ سود ا،ا از 32 درصد به 38 درصد اتفاق افتاد. فعلا ا،ا با مداخله ی نظارتی فرابورس و سازمان بورس کنترل و جلوی افزایش نرخ سود آن گرفته شده است.

انتهای پیام/

منبع خبر: بازار